陽光乳業(yè)IPO前夕緊急轉(zhuǎn)讓奶粉子公司，曾因三聚氰胺被通報(bào)!

2022-04-14 15:58　來源：五谷財(cái)經(jīng)　編輯：龍吟

　　近年來，在伊利、蒙牛等全國性品牌的擠壓之下，區(qū)域乳企雖然小日子不錯(cuò)，但發(fā)展空間受到限制，為了實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)突圍，區(qū)域乳企紛紛寄希望于資本。

　　日前，證監(jiān)會(huì)第十八屆發(fā)審委2022年第19次會(huì)議召開，審議結(jié)果顯示，江西陽光乳業(yè)股份有限公司(下稱“陽光乳業(yè)”)首發(fā)獲通過，這也是2022年第一家問鼎A股的乳企。

　　陽光乳業(yè)本次擬公開發(fā)行股數(shù)不超過7070萬股，占公司發(fā)行后總股本比例不低于25%，本次擬募集6億元，主要用于主營業(yè)務(wù)的項(xiàng)目建設(shè)。

　　根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，2020年中國乳制品市場(chǎng)中，第一梯隊(duì)伊利、蒙牛市場(chǎng)占有率分別為26.4%、21.6%，第二梯隊(duì)光明乳業(yè)、君樂寶、新乳業(yè)、三元股份緊隨其后，市場(chǎng)場(chǎng)份額分別為4.1%、3.1%、1.7%、1.7%。

　　隨著市場(chǎng)集中度的提升，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，區(qū)域型乳企迫亟尋找差異化經(jīng)營策略，低溫奶尤其是低溫鮮奶就成為了“救命的稻草”。

　　作為差異化競(jìng)爭(zhēng)最為成功的區(qū)域乳企，新乳業(yè)通過“內(nèi)涵式發(fā)展+外延式并購”的方式發(fā)展低溫奶，不僅實(shí)現(xiàn)了泛全國化布局，還成功敲開了資本市場(chǎng)的大門。然而，新乳業(yè)的模式無法被其他區(qū)域乳企復(fù)制。

　　乳業(yè)資深專家王丁棉等業(yè)內(nèi)人士告訴《五谷財(cái)經(jīng)》，新乳業(yè)背靠新希望集團(tuán)，可謂是“背靠大樹好乘涼”，而且新乳業(yè)的操盤手、董事長(zhǎng)席剛，既懂乳業(yè)市場(chǎng)，又熟悉產(chǎn)品研發(fā)，還組建了職業(yè)化的管理團(tuán)隊(duì)，這都是其他區(qū)域乳企無法媲美的。

　　以陽光乳業(yè)為例，其專注于乳制品及乳飲料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，雖然也有常溫乳制品、常溫乳飲料，但卻以低溫乳制品、低溫乳飲料為主營產(chǎn)品，以“送奶上戶”的銷售渠道，通過冷鏈銷售網(wǎng)絡(luò)將產(chǎn)品每天送至消費(fèi)者家中。

　　數(shù)據(jù)顯示，2018年-2020年，陽光乳業(yè)分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約為5.40億元、5.43億元、5.23億元;同期凈利潤分別為1.12億元、1.04億元、1.05億元;扣非后歸母凈利潤分別約為1.12億元、1.05億元、1.03億元。可見陽光乳業(yè)的收入、利潤增長(zhǎng)空間十分有限!

　　值得關(guān)注的是，在業(yè)績(jī)基本原地踏步的同時(shí)，報(bào)告期內(nèi)陽光乳業(yè)主要產(chǎn)品的產(chǎn)量及銷量也呈現(xiàn)出了逐年下滑的趨勢(shì)。

　　公告顯示，2018年-2020年，陽光乳業(yè)液態(tài)奶及含乳飲料的產(chǎn)量在產(chǎn)能不斷提升的同時(shí)出現(xiàn)下滑，分別為5.57萬噸、5.46萬噸、4.92萬噸，期間產(chǎn)能利用率由80.12%降至71.96%。同時(shí)，產(chǎn)品銷量也由2018年的5.55萬噸降至2020年的4.90萬噸。

　　盡管產(chǎn)銷量萎縮、產(chǎn)能利用率下降，但陽光乳業(yè)此次擬募集資金6.01億元，將分別用于江西基地乳制品擴(kuò)建及檢測(cè)研發(fā)升級(jí)項(xiàng)目、安徽基地乳制品二期建設(shè)項(xiàng)目、營銷渠道建設(shè)和品牌推廣項(xiàng)目。

　　對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士向《五谷財(cái)經(jīng)》指出，陽光乳業(yè)的發(fā)展空間較為有限，不僅要正面PK伊利、蒙牛這樣的全國性乳企，還有諸如吉安市的牛牛乳業(yè)、萍鄉(xiāng)市的大富乳業(yè)、贛州市于都縣的高山青草乳業(yè)等本省的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手;雖然上市之后，陽光乳業(yè)的股價(jià)短期都會(huì)被炒作起來，但從中長(zhǎng)期來看，并非優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

　　更讓投資者頭疼的是，陽光乳業(yè)在歷史發(fā)展上存在著很大的污點(diǎn)，為了“掩人耳目”，只能在IPO前夕將一些子公司剝離出去。

　　據(jù)悉，陽光乳業(yè)轉(zhuǎn)讓了旗下主要從事嬰幼兒奶粉生產(chǎn)、銷售的子公司呼倫貝爾紐籟特乳業(yè)有限公司(下稱：紐籟特)，招股書顯示，紐籟特因業(yè)務(wù)發(fā)展未達(dá)預(yù)期目標(biāo)，持續(xù)虧損，2020年8月被陽光乳業(yè)以150萬元的價(jià)格轉(zhuǎn)手歡恩寶。

　　企查查提供的信息顯示，紐籟特曾用名為“呼倫貝爾陽光”，2016年曾因三聚氰胺檢測(cè)數(shù)據(jù)不符合記錄檢驗(yàn)情況而被要求停產(chǎn)整改。

　　據(jù)悉，2016年3月底，原國家食藥監(jiān)局發(fā)布5家乳企食品安全審計(jì)情況，在對(duì)呼倫貝爾陽光乳業(yè)有限公司的食品安全審計(jì)報(bào)告中顯示，公司三聚氰胺檢驗(yàn)?zāi)芰Σ蛔悖瑱z測(cè)儀器中保存的三聚氰胺檢測(cè)數(shù)據(jù)文件創(chuàng)建時(shí)間不符合相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)。